可市场对此似乎并不买账。11月11日起连续六个交易日下跌，截止11月18日收于49.58元，较2024年初累跌超25%，较2021年7月高点287.35元累跌超8成。市值210亿元，较2021年巅峰期的超1200亿元蒸发近千亿元。

曾经风光无限的“药妆茅”，何以神坛跌落？

尤其是第三季，营收12.13亿元，同比增长14.04%；净利却转亏为6899.93万元，同比大降153.41%，为上市以来同期首次亏损。

叠加大股东密集减持，难免牵扯投资者的敏感神经，“药妆第一股”怎么了？发展前景如何？上述业绩变脸是一时大意还是转颓前兆？

能够肯定的是，贝泰妮是有高光时刻的，曾被寄予厚望、是资本香饽饽。2003年-2014年，郭振宇在云南滇虹药业集团担任董事长、总裁，期间不仅将“皮康王”打造成明星产品，还孵化了定位高端市场、以药妆为主的薇诺娜，并从滇虹药业手中接过了贝泰妮。产品、品牌、经验齐聚，2014年其离开滇虹药业开始掌舵贝泰妮、自此开启一段药妆业传奇。

同年，就获得红杉资本融资。据招股书显示，红杉聚业共对贝泰妮进行过三次增资，上市前公司第一大股东为诺娜科技，第二大为红杉聚业，分别持股比54.23%、25.39%。臻丽咨询、重楼投资、哈祈生则分列第三、四、五股东，持股比10.37%、6.96%、3.05%，即红杉聚业为第一大外部股东。

2021年3月公司上市后，各大股东持股比有所下降，据当年一季报，截至3月末第一、二大股东诺娜科技、红杉聚业持股分别降至46.08%、21.58%，后者仍为第一大外部股东。

当然双方也是互相奔赴的，据《上海证券报》2021年6月报道，在贝泰妮销售额仅有15亿元时，郭振宇就以“2公斤黄金”为注，与红杉中国合伙人周逵打赌有信心将公司市值做到1000亿元。

很快，郭振宇就实现了自证，贝泰妮2021年3月25日上市首日股价从47.33元发行价涨至162.82元，日内涨幅244.01%，总市值约690亿元，随后一路攀升短短数月就超过千亿元，巅峰期曾达1200亿元。

虽然周逵输了赌局，却成为这场资本盛宴的大赢家。2022年3月末解除限售后，红杉聚业便马不停蹄地开始抛售股票，据往期公告，截至2022年6月16日其减持4%股份，减持价175元-200.93元之间，减持总额达31.39亿元；同年8月再度减持，据《长江商报》在2022年9月27日-11月16日不到两月时间里，减持3%股份，减持价在131.79元-167.58元间，减持总额18.26亿元，累计套现49.65亿元，持股比降至14.58%。

此后2023年1月、4月先后两次披露减持计划，不过该计划均为实际减持。2024年10月14日贝泰妮再披露红杉聚业减持，11月6日公告称该计划已实施完成，截至11月5日减持1263.88万股，减持比3%，持股比降至11.66%。也就是说，不到三年时间，红杉聚业股份数缩水已近半，减持动作够凌厉。

市场信心影响不言而喻，自2022下半年起，贝泰妮股价开始震荡下行，2023年5月跌破百元，此后更一度跌破发行价，2024年9月23日一度触及盘中低点39.3元。好在受益A股大盘大涨，股价来了一波强势反弹，10月8日一度达到74元高点，但随后又开始震荡，最新季报不佳加上大股东接力减持，目前最新收盘价不足50元。

值得一提的是，臻丽咨询和重楼投资都是贝泰妮核心高管成员的持股平台，此前二者也同样进行过减持。2024年中报显示，二者所持股份已从上市初期的3733.09万股、2504.75万股分别降至2768.59万股、461.48万股。