来源：雪球App，作者： 戴维斯双击，（https://xueqiu.com/7807171102/312951066）

下文是本人看盘日记非投资建议，所列个股非投资推荐，据此交易后果自负。上周四刚看见新高的曙光，本周就被打回现实，现在A股本年度只获利不到10%，现在距离前高的回撤为10%。

1. 大盘概述：

(1) 上证指数：现在大盘处于上有压力线下有跳空缺口支撑的大型三角形整理状态，而且量能也在萎缩。三角形整理的特征就是末端量能急剧萎缩然后寻求放量的突破方向。

(2) 香港恒生指数： A股的先导指标，目前比A股还弱。等它走出止跌信号，那么A股才能止跌。

2. 战略资源板块：依然是我看好的方向，但是接下来就需要熬时间

2.1 磷化工：顶分型，短线还有下跌空间

(1) ：业绩很好而且估值很低，最近涨不动的原因还是股价位置相对底部不低。进一步上涨需要新的题材刺激。

财务数据：Q3扣非净利润环比Q2+15%。

(2) ：有业绩有题材，估值也不贵，短期缩量调整等待短线低点信号，静候兴福电子分拆上市IPO题材兑现。

财务数据：Q3扣非净利润环比Q2+30%。

半年报显示那个曾经在上一波行情中大赚3倍的 宜昌国有资本投资控股有限公司回来了，买入729万股。

三季报显示：公司员工持股计划也新买入1806万股。

(3) ：同上，敬候新疆宜化股权注入方案出台。

财务数据：

2.2 稀土：突破前高后完成了缩量回踩动作。

(1) ：强于板块指数，量能已经急剧萎缩，等待再次放量时的选择。

财务数据：Q3扣非净利润环比Q2+2000%，同比去年Q3还-22%。

(2) ：同上

财务数据：Q3扣非净利润环比Q2+15%

(3) ：同上

财务数据：Q3扣非净利润环比Q2+1332%，同比去年Q3还-67%。

(4) ：弱于板块指数，回到C类股范畴，不过量能已经急剧萎缩。

财务数据：Q3扣非净利润环比Q2+3.23%，同比去年Q3还+148%。

2.3 金属：

(1) ：缩量回踩前高

财务数据：Q3扣非净利润环比Q2+9%，同比去年Q3还+45%。

(2) ：

财务数据：

(3) ：

财务数据：

(4) ：

财务数据：

国际铜指数：

3. 周期股板块：

(1) 目前国内宏观经济应该是从衰退萧条阶段向经济复苏阶段的过渡阶段，经过财政和货币政策的刺激，表现为强预期弱现实状态。

(2) 根据经典的美林时钟理论，目前大类资产配置应该是卖出长期债券，做多股票的阶段，而属于低迷期。

(3) 这个过渡阶段需要多久，谁也不清楚，关键是看后续的经济数据表现能否确认复苏，一旦确认周期股就会迎来一波上涨。

3.1 煤炭板块：整体属于寻底阶段。

【国家统计局：1—10月份，规上工业原煤产量38.9亿吨，同比增长1.2%。进口煤炭4.4亿吨，同比增长13.5%】10月份，规上工业原煤产量4.1亿吨，同比增长4.6%，增速比9月份加快0.2个百分点；日均产量1328.4万吨。进口煤炭4625万吨，同比增长28.5%。

(1) ：寻底阶段。

(2) ：

(3)

3.2 石油股：继续维持看空观点

【国家统计局：1—10月份，规上工业原油产量17764万吨，同比增长2.0%。进口原油45707万吨，同比下降3.4%】1—10月份，规上工业原油加工量59059万吨，同比下降2.0%。10月份，规上工业原油产量1777万吨，同比增长2.5%，增速比9月份加快1.4个百分点；日均产量57.3万吨。进口原油4470万吨，同比下降8.7%。原油加工降幅收窄。10月份，规上工业原油加工量5954万吨，同比下降4.6%，降幅比9月份收窄0.8个百分点；日均加工192.1万吨。

(1) ：

(2) ：

3.3 电力：维持看空。

【国家统计局：1—10月份，规上工业发电量78027亿千瓦时，同比增长5.2%】10月份，规上工业发电量7310亿千瓦时，同比增长2.1%；规上工业日均发电235.8亿千瓦时。分品种看，10月份，规上工业火电、核电、太阳能发电增速回落，水电降幅扩大，风电增速加快。其中，规上工业火电同比增长1.8%，增速比9月份回落7.1个百分点；规上工业水电下降14.9%，降幅比9月份扩大0.3个百分点；规上工业核电增长2.2%，增速比9月份回落0.6个百分点；规上工业风电增长34.0%，增速比9月份加快2.4个百分点；规上工业太阳能发电增长12.6%，增速比9月份回落0.1个百分点。

(1) ：视同长期国债，维持看空观点。

(2) ：价值毁灭者

3.4 板块：低迷期

3.4.1 贵金属：

(1) ：

(2) ：

沪金指数：可能中长期见顶。

3.4.2 基本金属：低迷期

(1) ：

沪铜指数：

(2) ：锗行情退潮，回归铅锌矿属性。

沪锌指数：

(3) ：

沪锡指数：

(4) ：

沪镍指数：

(5) ：

指数：

【将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9%】一、取消铝材、铜材以及化学改性的动、植物或微生物油、脂等产品出口退税。二、将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9%。三、本公告自2024年12月1日起实施。

(6) ：

沪铝指数：

3.5 化工板块：

3.5.1 纯碱： 寻底阶段

(1) ：

(2) ：

纯碱指数：

3.5.2 玻璃：

(1) ：

玻璃指数：

3.5.3 草甘膦：

(1) ：

(2) ：

4. 板块：

【国家统计局：1-10月全国城镇调查失业率平均值为5.1% 比上年同期下降0.2个百分点】10月份，全国城镇调查失业率为5.0%，比上月下降0.1个百分点。本地户籍劳动力调查失业率为5.1%；外来户籍劳动力调查失业率为4.8%，其中外来农业户籍劳动力调查失业率为4.7%。31个大城市城镇调查失业率为5.0%，比上月下降0.1个百分点。全国企业就业人员周平均工作时间为48.6小时。

【国家统计局：1—10月份，社会消费品零售总额398960亿元，同比增长3.5%】其中，除汽车以外的消费品零售额359039亿元，增长3.9%。10月份，社会消费品零售总额45396亿元，同比增长4.8%，增速比上月加快1.6个百分点。其中，除汽车以外的消费品零售额40944亿元，增长4.9%。

4.1 酒类：

4.2 ：

4.3 家电：

4.4 ：

4.5 医药：

4.6 医疗：

4.7 消费电子：

4.8 电商：

【国家统计局：1-10月份全国网上零售额123632亿元 同比增长8.8%】1-10月份，全国网上零售额123632亿元，同比增长8.8%。其中，实物商品网上零售额103330亿元，增长8.3%，占社会消费品零售总额的比重为25.9%。1-10月份，服务零售额同比增长6.5%。

5. 国内宏观：

5.1 国债：维持长债看空

【国债期货收盘涨跌不一】30年期主力合约尾盘跳水，收跌0.06%，10年及2年期主力合约均涨0.01%，5年期主力合约跌0.02%。

5.2 利率：

【银行间主要利率债收益率长短端分化】截至下午16:30，10年期国债活跃券240011收益率上行0.75bp报2.0925%，30年期国债活跃券2400006收益率上行1.75bp报2.2775%，10年期国开活跃券240215收益率上行0.85bp报2.1525%。

【Shibor短端品种多数上行】隔夜品种上行1.4BP报1.47%；7天期上行1.1BP报1.685%；14天期持平报1.805%；1个月期持平报1.796%。

【银银间市场回购定盘利率涨跌不一】FDR001报1.4700%，较上日涨1.00个基点；FDR007报1.7500%，持平上日；FDR014报1.8000%，较上日下行3.00个基点。

【银行间市场回购定盘利率多数下行】FR001报1.6500%，持平上日；FR007报1.8500%，较上日下行4.00个基点；FR014报1.8800%，较上日下行2.00个基点。

5.3 汇率：

【离岸人民币兑美元较周四纽约尾盘涨168点】离岸人民币（CNH）兑美元报7.2370元，较周四纽约尾盘涨168点，日内整体交投于7.2579-7.2306元区间。

【人民币兑美元中间价报7.1992，下调26点】在岸人民币兑美元收盘报7.2310，较上一交易日上涨99点。夜盘收报7.2288元，较周四夜盘收盘跌9点。成交量427.9亿美元。

6. 美国宏观：

6.1 经济数据：

(1) 就业：

【美国上周初请失业金人数减少4000人至21.7万人，低于预期的22.3万人，为6个月以来的最低水平】前一周续请失业金人数减少1.1万人至187.3万人，符合预期。

(2) 消费：

美国商务部公布的10月零售销售数据显示：未经通胀调整的美国10月零售销售环比增速为0.4%，预期为0.3%，9月前值从0.4%大幅上修至0.8%，不过8月数据被下修至下降0.1%。

(3) 生产：

美国10月工业生产环比下降0.3%，预估为下降0.4%，前值为下降0.3%。

(4) 物价：

【美国10月PPI全线回升】同比涨幅由前值1.9%扩大至2.4%，超出市场预期的2.3%。核心PPI同比上涨3.1%，亦超出预期的3%，前值为2.8%。

【美国10月同比上涨2.6%，自3月以来首次出现同比加速，符合市场预期，前值为上涨2.4%；环比增速则持平于0.2%】10月核心CPI同比上涨3.3%，环比上涨0.3%，均与前值持平，符合预期。华尔街分析师普遍认为，12月美联储继续降息25个基点“板上钉钉”。

【美国核心通胀连续第三个月未见回落 整体同比上涨加速】美国核心通胀率10月保持坚挺，凸显出美联储官员在实现通胀目标方面仍然存在挑战。美国劳工统计局周三公布的数据显示，扣除食品和能源成本的核心消费者价格指数(CPI)连续第三个月环比上涨0.3%，同比升幅3.3%。经济学家认为核心通胀率比整体CPI更能反映通胀趋势。整体CPI连续第四个月增长0.2%，较上年同期增长2.6%，为3月份以来第一次同比增长加快。劳工统计局表示，CPI环比升幅一半来自居住类成本上涨。

(5) 外贸：

美国10月进口物价指数环比上升0.3%，预期下降0.1%，前值为下降0.4%。

6.2 经济政策：

(1) 货币政策：

【零售数据发布后，CME“美联储观察”工具显示，市场对12月美联储降息25个基点的预期已经跌破60%】这个概率基本等同于“可降可不降”。同时2025年的降息预期也稍有减少。

【美联储主席鲍威尔发表最新讲话表示，美国的经济现状暗示联储无需“急于”降息】因为经济表现强劲，所以美联储可以谨慎考虑决策。劳动力市场指标回到更正常水平，预计通胀将继续朝着2%的目标下降，尽快有时会出现“颠簸”，利率路径取决于数据和经济前景。鲍威尔讲话后，利率市场下调美联储12月降息预期押注。

【美联储理事库格勒表示】政策制定者必须同时关注央行的通胀和就业目标，并指出劳动力市场正在降温，实现美联储2%通胀目标的进展放缓。

【美联储官员：12月降息在考虑范围之内 但并非板上钉钉】当地时间周四（11月14日），波士顿联储主席柯林斯（Collins）表示，美联储最终可能需要放缓降息步伐，现在就判断12月是否应该降息还为时过早。美联储在最近两次会议均进行了降息，先是在9月降息50个基点，当时有迹象表明美国劳动力市场可能正在走弱，随后又在上周的利率会议上降息25个基点，联邦基金利率目标区间被下调至4.5%-4.75%。

【美联储巴尔金：美联储的政策已经足够紧缩 但很难精确判断货币政策限制性的具体程度】可以将利率重新校准至一个相对不那么紧缩的水平。从现在到十二月份之间有大量数据。自美联储开始降息以来，需求数据表现得更为强劲。并表示，将国债收益率曲线倒挂视为好消息。虽然一直预计核心个人消费支出在下半年将处于2%到3%区间较高位置的水平，但仍然看到通胀方面的进展。希望明年第一季度的通胀数据能够下降，距离了解关税的最终结果还有很长的路要走，目前很难预测其影响。

【美联储古尔斯比：预计利率将沿着点阵图所示的路径下降】随着利率逼近中性水平，美联储或放慢降息步伐。如果当前的通货膨胀率继续下去，那就太高了。通胀数据必须持续改善，如果开始看到通胀进展出现逆转，那么必须弄清楚这只是一个小插曲还是其他情况。

【美联储柯林斯：不会排除在十二月放松政策的可能性】当前经济处于非常良好的状态，适度宽松在时间上是合适的，没有看到新的物价压力证据。

6.3 美元，美债和美股：

6.3.1 美元指数：一度上冲到107。

6.3.2 美债收益率：十年期美债继续下跌，其收益率一度上升到4.5%。

6.3.3 美股：

(1) ：跌305.87点，跌幅为0.70%，报43444.99点。

(2) 标普：跌78.55点，跌幅为1.32%，报5870.62点

(3) 纳指：跌427.53点，跌幅为2.24%，报18680.12点。

6.4 ：

6.4.1 贵金属：本周见顶回落。

(1) 黄金：

(2) 白银：

6.4.2 石油：维持看空观点。

【国际能源署：全球石油市场2025年将面临逾百万桶的供应过剩】全球石油市场明年面临超过100万桶/天的供应过剩，缓解油价受到中东等地动荡局势的影响。IEA周四在月度报告中表示，如果OPEC+下月会面时，决定按计划恢复早前暂停的生产，那么全球供应过剩的规模将会更大。IEA预计，今年全球石油消费量将增长92万桶/天 —— 不到2023年增幅的一半 —— 平均达到1.028亿桶/天。明年需求料将增长99万桶/天。

(1) 美油：美油12月合约跌2.55%，报66.95美元/桶，周跌4.87%。

(2) 布油：布油2025年1月合约跌2.09%，报71.04美元/桶，周跌3.83%。

6.4.3 基本金属：

(1) 铜：LME期铜收涨12美元，报9002美元/吨。

(2) 铝：LME期铝收涨133美元，报2650美元/吨

(3) 锌：LME期锌收涨5美元，报2948美元/吨

(4) 铅：LME期铅收跌3美元，报1957美元/吨

(5) 镍：LME期镍收跌79美元，报15540美元/吨

(6) 锡：LME期锡收跌190美元，报28742美元/吨