华尔街缘何开始上调美股预期

当下，美股开启了一轮“特朗普行情”，营商环境的改善及盈利扩张预期下，标普500指数一度突破6000点重要心理关口。近期多家机构发布研报看好明年美股前景，并上调了美股目标点位，看好权益市场的前景。与此同时，不少市场观点认为，共和党政府可能带来更多的政策变化，带来风险偏好扰动因素。

摩根士丹利：估值并非阻力

摩根士丹利近期发布年度展望报告，将2025年底标普500指数基准目标价设定为6350点，而牛市情景下目标价高达7400点。

摩根士丹利认为，目前美股估值很高，因为市场越来越确信基本面良好。但当投资者看到坚实的宏观经济支撑了基本面，未来六个月内估值可能会更高。

该机构明星分析师、首席美股策略师威尔逊（MikeWilson）认为，明年标普500周四每股收益将增长13%，2026年将再增长12%。“我们预计，随着美联储在明年降息，商业周期指标继续改善，近期的盈利增长将在2025年继续扩大。大选后企业‘动物精神’的潜在崛起（正如我们在2016年大选后看到的那样）可能会在2025年促进整个市场的盈利状况更加平衡。”

另一方面，美国例外论将继续下去。“标普500指数未来12个月的市盈率将从22.2倍略微收窄至21.5倍，但仍高于10年平均水平。“我们的研究表明，在盈利增长高于平均水平和货币政策宽松的时期，很少看到显著的估值压缩。”报告称。

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