商务服务
股价四年跌去85%,欧普康视究竟做错了什么?
2025-03-18 08:47

文 | 医曜

高达90%的毛利率,OK镜(角膜塑形镜)的盈利能力堪比贵州茅台酒。凭借这款吸金利器,被投资者追捧为“眼茅”,市值一度在2021年迫近千亿。

可造化弄人,在此后三年多的时间中,欧普康视市值并没有冲破千亿大关,反而遭遇“滑铁卢”。截至3月6日收盘,公司整体市值已经仅为150亿元,股价较当初的高点跌去了85%。

四年光阴,仿佛换了人间。欧普康视究竟做错了什么才会遭遇如此变故?它未来的道路又在何方呢?

谈到股价暴跌,投资者想到的首要原因就是业绩暴雷,而欧普康视业绩谈不上崩坏,但却也出现了明显的增速下滑。

从2016年至2023年,欧普康视无论是营收还是净利润,始终处于增长势头之中。不过,在欧普康视刚刚披露的2024年业绩预告中,尽管公司营收规模预计依然增长,但净利润却第一次出现同比下滑,也就是说它的业绩拐点已经来临。

基于此,很多投资者将欧普康视2024年业绩的拐头向下视为其股价暴跌的“元凶”,但实际上欧普康视股价下跌的主要阶段是在2021年至2023年,而非2024年和2025年。那么那一个阶段发生了什么呢?正是欧普康视开始驶出业绩增长快车道。

具体来看,2018年至2020年,欧普康视的归属净利润始终处于40%以上的高增长态势。在2021年中,虽然公司营收增速创下48.7%的阶段新高,但公司净利润却降速至28.18%,这几乎就是公司股价走势的转折点。

解构欧普康视营收组成,其近半数营收来自核心产品OK镜,剩下一半的营收则由OK镜相关配套服务构成,如护理产品、医疗服务等。由此分析,欧普康视之所以业绩平稳增长,核心原因在于围绕OK镜所进行的连续布局,所以它能成为曾经的“眼茅”并非偶然。

进一步聚焦OK镜产品,欧普康视毛利率基本保持平稳,最高时曾达到90.92%,如今虽然有所回落,但其毛利率也依然维持在88.32%。这组数据足以表明,欧普康视核心产品的盈利能力并没有遇到问题,业绩基本盘其实依旧是稳定的。

既然OK镜依然有不俗的盈利能力,那么欧普康视的经营情况为何每况愈下呢?这实则与OK镜的处境有关。

OK镜之所以能够畅销多年,背后的核心原因在于它是当年极为稀少的青少年近视矫正“神器”,而且一副OK镜的使用寿命在两年左右,拥有较强的用户复购性。稀缺性叠加复购性,再加上不菲的售价和稳定增长的用户群,这正是OK镜得以崛起的核心逻辑。

但现如今,OK镜曾经强劲的预期已经不复存在,它其实早已进入“四面楚歌”的危机中。

(1)危机一:集采之剑

由于OK镜属于自费产品,并不在医保报销范围内,因此很长一段时间中,投资者都将OK镜视为“集采绝缘体”。可是历史就是给人们打破的,2022年10月河北省进行的医用耗材集采中,首次将OK镜纳入集采范畴,并进行了较为显著的降价,最低一副OK镜的价格仅为3000余元。

虽然那一次集采所涉及的OK镜总量仅为14342片,整体数量较少,但潘多拉的魔盒一旦被打开,其背后影响绝不仅仅是表面数字上的。后续集采中,OK镜极有可能被继续纳入,这才是对于欧普康视、等OK镜龙头影响最大的。

不同于药物集采的“灵魂砍价”,OK镜集采并没有那么大的“破坏力”,但却从长期改变了OK镜的持续高增长预期。

(2)强敌来袭

在OK镜高速放量的时候,家长可以选择的近视矫正“神器”并不多,所以造就了OK镜的增长奇迹。

可最近几年,家长矫正近视的选择逐渐多了起来,先是离焦镜的悄然崛起,而后又是阿托品滴眼液的迅猛上市。这两款产品,无论价格还是便捷性上,都是不输于OK镜的,一定程度上造成了OK镜用户群的分流,也造成了投资者的分流。

尤其是阿托品滴眼液上市后,一度引起社会性的轰动,兴齐眼药也几乎继承了当年欧普康视的股价走势,颇有一种“一朝天子一朝臣”的意味。

(3)消费降温

一副OK镜仅能佩戴两年左右,即使集采过后,但其售价依然高达数千元,对于普通家长而言,这也不是一笔简单的开销。从某种意义上讲,OK镜算是一种消费升级的产品。

然而在疫情过后,人们消费意愿大幅下降。此种趋势下,OK镜增长不及预期其实也是情理之中,同时这也再次印证为何离焦镜和阿托品滴眼液会比OK镜竞争力更强。

(4)生育下降

疫情的阻隔,导致正常的生育需求被大幅延缓,直接带来的结果就是我国近两年的出生人口数降至谷底。

2022年至2024年,我国出生人口数分别为956万人,902万人和954万人。虽然2024年我国出生人口数已经开始触底反弹,但却是连续第三年低于千万。由于OK镜主要的佩戴用户是8岁以上的青少年,而八年前的2017年又恰是新生人口增长的拐点,意味着未来几年OK镜的用户大盘将会收缩。

“四面楚歌”之下,OK镜增长失速几乎已经成为必然。

欧普康视全部的战略规划都是围绕OK镜进行的,因此在市场好的时候,欧普康视凭借在OK镜上的专注,成为不可一世的“眼茅”。但凡事都有两面性,当OK镜风光不再,欧普康视自然也就因为“过分专注”而遭到市场抛弃。

除欧普康视外,爱博医疗也是一家重注OK镜的医疗公司。不过在OK镜之外,爱博医疗还押注了人工晶状体、隐形眼镜等其他眼科产品,OK镜的占比仅为爱博医疗总营收的20%。

曾几何时,欧普康视凭借OK镜的成功,是近视防控赛道的绝对王者,几乎无人能够望其项背。但现如今,更加多元化的爱博医疗的市值已经超越欧普康视,而拥有爆款阿托品滴眼液的兴齐眼药的市值也距离欧普康视不远了。

在这一系列过程中欧普康视真的做错了什么吗?其实并没有,因为它曾因这套战略而受益,只不过世界发生了变化。如果非要给如今股价的失败找一个“背锅”的借口,那么就是欧普康视赌错了时代,当新时代来临,旧时代的残党很难找到能够承载他的船。

正所谓:时也、命也、运也。

更多精彩内容,关注钛媒体微信号(ID:taimeiti),或者下载钛媒体App

    以上就是本篇文章【股价四年跌去85%,欧普康视究竟做错了什么?】的全部内容了,欢迎阅览 ! 文章地址:http://fabua.ksxb.net/news/9583.html 
     文章      相关文章      动态      同类文章      热门文章      栏目首页      网站地图      返回首页 海之东岸资讯移动站 http://fabua.ksxb.net/mobile/ , 查看更多   
最新文章
【教程】全民K歌,用手机唱卡拉OK,朋友一起听!手机k歌「【教程】全民K歌,用手机唱卡拉OK,朋友一起听!」
用手机软件来唱卡拉OK,我知道的有两个软件推荐给您,全民K歌和唱吧。两个软件功能都很强,以前年轻人似乎用唱吧的多一些,现在
繁荣“入境游”,“游”出“日常感”是关键
原标题:繁荣“入境游”,“游”出“日常感”是关键年初至今,我国入境游市场持续复苏,到清明节期间迎来小高峰。数据显示,清明
苹果iPhone14和13对比区别是什么 苹果美版值得买吗?手机壳多少钱「苹果iPhone14和13对比区别是什么 苹果美版值得买吗?」
处理器、屏幕、摄像头、内存等不同处理器相同:iPhone14的处理器没有变化,还是iPhone13 Pro上的满血版A15 仿生芯片,只有iPhone
两个人在线观看免费完整版日本手机在线播放「两个人在线观看免费完整版日本」
格式“武神主宰08集”是武神一部出色的武侠古装影片,充斥着大量精彩的主宰空手道、木棉三绝和剑术招式的武神视觉盛宴。它是主宰
北京:“以花为媒”培育新消费
  4月的北京,繁花似锦装点千年古都,满城春色中涌动着勃勃生机。  北京玉渊潭公园樱花绽放,吸引游客慕名赏花;元大都城垣
美股震荡三大股指再度转涨!特斯拉涨逾5%市值再破8000亿美元美股手机新浪网「美股震荡三大股指再度转涨!特斯拉涨逾5%市值再破8000亿美元」
腾讯证券1月13日讯,美股周二走势震荡,三大股指一度悉数转跌后再度转涨,因投资者越来越担忧股市的估值过高。与此同时,市场还
光明肉业旗下佛手品牌亮相成都糖酒会,传统调味智慧激活餐饮新势能
近期,2025年第112届全国糖酒商品交易会在成都盛大启幕。旗下百年调味品品牌“佛手”携经典与创新产品亮相成都友源假日酒店1楼,
以小博大,《我的世界大电影》全球豪赚
来到春季,《我的世界大电影》为全球影市注入一剂强心针。 在北美,《我的世界大电影》首周末便席卷1.63亿美元,无悬念创下今年
拍照买微单还是买手机?写在vivo蓝图影像技术沟通会后
刚刚参加完蓝厂的X系列蓝图影像技术沟通会。嗯,现在各家厂商似乎都很重视这种在旗舰新品发布会前的“技术预热发布会”。是的,
带上3米长充电线、术前手机静音……住院必备小技巧,建议收藏手机小技巧「带上3米长充电线、术前手机静音……住院必备小技巧,建议收藏」
原创 果壳病人 果壳病人 收录于合集 #闲聊时间 11个在世间行走,免不了生病看病,一不留神还得住院。忽然接到住院手术的通知,难