政策松绑叠加AI技术突破，游戏行业迎来新一轮发展周期。2025年以来，在政策支持与技术创新双重推动下，A股头部游戏公司市值普遍回升，行业分化加剧，千亿市值席位争夺战全面开启。
据《2025年1-6月中国游戏产业报告》，上半年国内游戏市场实际销售收入达1680亿元，同比增长超14%，用户规模近6.79亿，创历史新高。2025年1至9月，国家新闻出版署累计发放游戏版号1275个，行业景气度持续回升。
截至9月24日，对比年初数据，多数重点游戏公司实现市值增长。世纪华通市值从383.06亿元增至1530.19亿元，涨幅达345.52%，率先突破千亿大关，居增幅首位。巨人网络市值由245.52亿元增至832.14亿元，增长239%；吉比特从157.65亿元增至417.11亿元，增幅165%，位列前三。
艾媒咨询CEO张毅指出，市值增长强劲企业普遍具备高运营效率、提前布局出海及积极应用新技术等特征。AI在美术渲染、NPC智能化和代码生成等方面的应用，显著提升研发效率并增强资本信心。
世纪华通增长主要得益于海外业务爆发。其旗下点点互动推出的冰雪题材SLG《Whiteout Survival》长期位居中国出海手游收入榜首，并于今年3月登顶全球手游收入榜。新作《Kingshot》上线后跻身多个地区畅销榜前十。2025年上半年，公司互联网游戏业务收入达164.33亿元，同比增长93.06%，移动游戏收入占比88.69%。
巨人网络依托经典IP焕发新生。自研休闲游戏《超自然行动组》1月上线后，7月实现同时在线人数破百万，稳居iOS免费榜TOP5，畅销榜最高TOP4。长青IP“征途”系列手游《原始征途》通过小游戏版本扩圈，首月新增用户586万，上半年累计新增超2000万，月均流水稳定在1亿元。
吉比特凭借《问道手游》九周年庆活动及新品《杖剑传说（大陆版）》贡献，实现市值快速攀升。完美世界则依靠MMORPG产品《诛仙世界》巩固PC端优势，并借2024年反恐精英世界锦标赛（上海Major）提升电竞影响力，市值从200.40亿元增至360.25亿元，涨幅79.76%。
行业整体向好背景下，部分企业表现疲软。神州泰岳市值从227.46亿元增至282.09亿元，涨幅24.02%，但核心产品《Age of Origins》《War and Order》进入生命周期稳定期，新老产品衔接面临挑战，上半年营收同比下降12.05%。
汤姆猫市值从201.81亿元降至173.33亿元，跌幅14.11%。前董事长王健大幅减持并退出持股5%以上股东行列，引发市场对公司稳定性担忧。其核心IP“会说话的汤姆猫家族”影响力持续衰退，导致公司营收自2022年起连续三年下滑，2025年上半年营收4.63亿元，同比再降19.62%。
张毅分析，增长乏力企业普遍存在产品管线断档、出海成效不足、创新力弱等问题。当前行业处于估值修复初期，未来“AI技术+文化出海”将成为关键战略方向，决定企业能否在激烈竞争中占据有利地位。
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