进入2025年，上海在创投基金领域持续“凶猛”。先是发起设立了目标规模60-80亿元的上海科创三期，随后规模100亿元的上海未来产业基金开始遴选GP。如今没过多久，又一只重量级基金来了。
近日，上海海迈先导零部件材料私募投资基金合伙企业（有限合伙）成立（以下简称“先导零部件材料基金”），规模达40亿元。
这只基金来头不小，5家LP皆来自上海当地国资平台和区域产投，是一只纯国资背景的产业基金。出资人中，上海国投先导集成电路私募投资基金是上海三大先导母基金重要组成部分，后者以890亿元的总规模被誉为2024年创投圈最大“活水”。
另一重要LP张江集团，则是上海科创中心核心承载区——张江科学城的开发主体。这个占地仅有220平方公里的园区里集聚了2.48万家企业，形成了集成电路、生物医药、人工智能三大优势产业。据悉，全球芯片设计十强中有7家在这里设立了区域总部或研发中心。
还有一个数据值得关注——2024年中旬，上海发布了本市独角兽（潜力）企业榜单，共计142家上榜，其中张江科学城占了35席。也就是说，这里以上海3%的土地面积，集聚了全市近4成的独角兽（潜力）企业，堪称国资版“独角兽收割机”。
规模40亿，上海超级母基金现身
先来看一下新基金的出资情况。
股权穿透显示，先导零部件材料基金由上海金桥（集团）有限公司、上海爱浦迈科技有限公司、上海国投先导集成电路私募投资基金合伙企业（有限合伙）、上海浦东引领区投资中心（有限合伙），以及上海浩迈晶联企业管理合伙企业（有限合伙）共同出资，5家LP均为国有资本。
其中最受瞩目的当属上海国投先导集成电路私募投资基金。
去年7月，上海正式发布了三只产业先导母基金，分别聚焦人工智能、生物医药和集成电路领域，基金总规模高达890亿元，被誉为2024年创投圈最大“活水”。国投先导集成电路基金正是其中规模最高的一只，达到450亿元。
目前，该母基金已经完成了第一批子基金的签约，中芯聚源、元禾璞华、新微资本成为首批合作对象。而此次设立的先导零部件材料基金，很有可能是集成电路基金矩阵中的又一“关键拼图”。
首先，零部件材料这一投资方向与母基金高度契合，早在国投先导集成电路基金成立之初，装备材料和零部件就被设为重点投资领域之一。
另一个细节是，2025年1月，集成电路基金的执行事务合伙人国投先导基金曾推文称，为了推动子基金的落地，团队率队调研位于浦东新区的上海科技投资大厦股权投资集聚区。而本次新基金的另外两家出资方——上海金桥集团和浦东资本，分别背靠的正是上海市浦东新区国资委和浦东创投集团。
值得一提的是，浦东新区也是国投先导集成电路基金的重要LP，其中浦东创投集团的出资比例高达22.22%。
落地“中国硅谷”
除了上海国投和浦东新区，张江集团同样在新基金中扮演了重要角色。
张江集团成立于1992年，是张江科学城（前身上海张江高科技园）的开发建设主体。本次先导零部件材料基金的5名LP中，张江集团成员企业占据两席，分别是爱浦迈科技和浩迈晶联。其中，浩迈晶联更是担任基金的执行事务合伙人。
张江集团此次出手并不意外。前文提到，本次新基金是上海国投与浦东新区联手的重要成果，张江科学城就坐落在浦东，被称为是当地经济发展的双引擎之一（另一个是临港新片区），“地方政府+区域内产投”的模式，已经是当下国资参与股权投资的常规操作了。
而从产业角度来看。零部件材料也符合张江科学城的产业战略规划。一直以来，张江科学城的集成电路产业都处于全国前列，素有“中国硅谷”之称。一级市场流传着这样一个说法：任何投资机构的“芯”版图都绕不开张江。
最典型的例子就是联想。早在2001年，联想就与上海张江高科技园区开发股份有限公司签订合作协议，并于2003年正式入驻张江。联想系的投资机构，联想创投、联想之星、君联资本和弘毅投资也在张江全面开花，相继投出了上海华虹、展讯通讯、等芯片项目。
除此之外，深创投、中科创星、毅达资本、尚颀资本、武岳峰资本、IDG资本等机构也都活跃在这片投资热土上。
至于张江科学城的集成电路产业究竟有多强？
首先，张江科学城是国内集成电路产业链最全、产业集聚度最高的地区之一。早在2022年就迈上了产值2000亿元的大关，2023年张江科学城的集成电路产业规模已经达到2192亿元，约占全国集成电路产业比重的18%，占上海市比重的67%。这里汇聚了近700家集成电路企业，其中超20家上市企业，涵盖设计、制造、封装测试、设备材料等全产业链。
在区域的产业发展中，龙头企业往往起到关键作用。据悉，全球芯片设计十强中有7家在张江科学城设立了区域总部或研发中心。此外，“国产半导体第一股”、“基带芯片第一股”翱捷科技、以及华虹集团、上海微电子装备集团、紫光展锐、格科微电子……一批集成电路产业链上的龙头企业也都集聚于此。
还有一组数据值得关注——截止2024年中旬，全国正在接受上市辅导的芯片公司有38家，其中7家就坐落于上海张江。
如此来看，张江集团的这笔投资，算是对自身优势产业发展的进一步布局。与此同时，新设立的先导零部件材料基金也可以凭借张江科学城在集成电路领域的强大产业基础和集聚效应，实现对投资标的的赋能和产业协同。
“独角兽收割机”
张江科学城因“芯”而闻名，但不止于“芯”。除集成电路外，生物医药、人工智能也是这里的产业王牌。
在生物医药领域，张江科学城被誉为“中国药谷”，是全球生物医药产业的重要集聚地之一。2023年，张江科学城的生物医药产业规模为1629.68亿元。另据上海浦东新区公布的最新数据，目前，张江聚集的生物医药产业从业人员达9万余人。
除了产业基础和人才优势，营商环境也是考量区域产业发展的关键指标。扎根于此的创业者曾如是形容张江科学城的营商环境：“不用自建实验室、不用买生产设备，一个人只要有研制新药的点子，背个书包就能来药谷创业。”
而在人工智能领域，张江科学城同样表现突出。截至2023年，张江已集聚600余家人工智能企业，形成了覆盖核心技术层、数字技术层和智能应用层的全链条产业集群。
2025年开年，宇树科技的爆火再度点燃了一级市场对机器人赛道的热情。而据张江“机器人谷”负责人在接受媒体采访时介绍，目前张江科学城已入驻80余家机器人赛道企业、机构。未来，这里还将建成可容纳1000个人形机器人的智能训练场。
想要了解一个园区的产业发展，独角兽数量是关键指标之一。2024年中旬，上海发布了本市独角兽（潜力）企业榜单，共计142家上榜，其中张江科学城占了35席。也就是说，这里以上海3%的土地面积，集聚了全市近4成的独角兽（潜力）企业，堪称国资版“独角兽收割机”。
当然，产业规模壮大的背后，少不了基金招商的功劳。张江科学城的投资历史更远不是最近才兴起的。
早在2004年，张江集团就成立了全资子公司上海张江科技创业投资有限公司，简称张江科投，主要围绕高端装备、集成电路、生物医药、人工智能等产业进行股权投资。根据CVSource投中数据显示，目前张江科投累计投资企业达135家，作为LP投资了80只基金。
除了张江科投，张江集团在2006年还通过旗下上市公司 “”开启了产业投资之路。
2010年8月18日，成功登陆中小板，作为二股东的张江高科在这笔投资上浮盈6.1亿元，一战成名。此后，张江高科在股权投资的步伐继续加大，特别是2015年之后，随着科创板的推出，张江高科开始向“科技投行”转型，着重通过“母基金+直投+孵化”的模式，支持科技创新企业的发展。2019年9月，张江高科还设立了张江高科科创基金，重点投资集成电路等领域科技创新企业。
根据公开数据，截至2024年6月末，张江高科累计投资规模达94.41亿元，直投项目55个，投资金额40.77亿元，参与投资的基金30只，撬动近589亿元资金。
对于国内一级市场来说，张江科学城已经是个不容忽视的存在，一方面，这里为VC/PE们贡献了数以万计的优质企业资源，另一方面，无论是张江集团，还是旗下的张江高科、张江科投，都是时下最活跃的资金来源。
参考资料：
第一财经，集成电路产业规模占上海超六成，“中国硅谷”如何打造科创之心
上观新闻.从咸菜小镇到“科学之城”，硬核张江这样炼成